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行为金融学在证券市场的实际应用

行为金融学理论着重分析金融市场中由于心理因素引起的投资者的失误偏差和市场的反常,它是现代金融理论的有益补充。行为金融学不仅在学术研究中得到了重视,在实践中也得到了运用。本文对行为金融学基本理论作概述,并探讨如何在我国的证券市场投资中实际应用行为金融学的研究成果。

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行为金融掌在征券市场的实际应用 口毛雪云 摘要:行为金融学理论着重分析金融市场中由于心理因素引起的投资者的失误偏差和市场的反常,它是现代金融理论的有益补充。 行为金融学不仅在学术研究中得到了重视,实践中也得到了运用。在 本文对行为金融学基本理论作概述。并探讨如何在我国的证券市场投资中实际应用行为金融学的研究成果。 关键词:为金融学:券市场:用行证运 1投资者的非理性心理因素 .投资者的非理性心理因素是行为金融学研究的对象。些非这

理性的主观心理主要有:过度自信、锚定、群体影响、迷信心理、风 险规避、慎与后悔等。谨

①过度自信就是指投资者对于自己通过思考得到的结论非 常自信与自负,忽视了自己对问题分析的片面性以及自己金融知识不足导致的偏差 .自己看到的局部合理性放大为全部,把扩大

传统的金融理论认为:证券投资者都是理性的,个体能够按照利益最大化的策略进行正确的投资,由此获得合理的回报。但 是近年来金融市场中频繁出现的一些金融异常现象引起了金融学家们对问题的关注与深思,为金融学应运诞生。现代行为金行融学对投资者决策过程与行为的研究 .步发现人的性格、理逐心因素以及暂时性的情绪等 .及外界因素对于心理的干扰等主观以的因素在投资决策过程中起着非常大的作用。资者主观非理性 投因素对于投资行为的影响非常大 .其是对于一些金融投资知识 尤不足的人员,其心理因素对于投资决策的影响甚至占绝对优势,

了自己预测的结果产生的概率。②锚定是指投资者对于事物的判 断受到其原有状态的影响,于新事物、对新信息、情况反映迟新钝,乏敏感,缺导致投资行为守旧,没有快速根据情况的变化进行

调整。③群体影响就是指投资者受到从众心理与时尚心理的影 响 .别人怎么投资关注的较多,资行为大部分是在研究其他对投

多数人行为的基础上进行的,易受到媒体以及舆论的误导。④ 容 迷信心理是指一些缺乏金融知识的小投资者用买彩票的

心理进

行金融投资 .金融规律缺乏认识能力,自己身边的一些偶然对把因素与投资的效果联系起来,生 E、殊事件、券市场一些偶如 t特债

这导致很多投资者的行为出现较大的偏差甚至盲目。 一

然的被动等都被作为其投资参考的依据。人类犯错误后的倾向是后悔.而不是从更远的背景中去看这种错误,会严厉自责。后并⑤悔理论有助于解释投资者延迟卖出价值已减少的股票,加速卖出 价值已增加的股票。险规避是指投资者会把规避损失作为投资风

行为金融学理论的内涵与特征

般认为:为金融学是建立在行为学、融学、会学、行金社经

济学、决策学以及心理学等学科理论基础上的,主要研究对象是 金融市场主体在金融市场行为中的心理特征 .以此分析投资者并的心理对于其投资行为形成的影响。

中首要考虑的因素,次才会追求利润。研究中发现,其在大部分投 资者首先考虑减少损失,部分投资者首先考虑追求利润,与少这

;

理和监督等。预算执行是全面预算管理的重要环节,有严格执行预算工作,能只才使得预算管理工作落到实处,挥其应有发 的作用。

( )善预算监督机制五完

行政效率,国行政单位应该通过学习掌我握先进的全面预算方法,在单位中实施并全面预算管理,并且不断加以改进完善, 积极改进行政单位财务管理工作,高行提政单位的财务管理效率。 参考文献:

有效的预算监管是顺利实施全面预算管理的重要保障。我国行政单位想要加强预算的监管能力首先应该制定必要的 内部监督管理制度。做到不相容职务相分 离、过会计信息系统及风险评估管理对通

( )进预算考核体系四改 预算的考核应该以预算的执行情况为基础,我国行政单位应建立与预算执行相配套的预算考核制度。首先要明确预算考核的内容,对预算考核的内容和 范围有个明确的界定。此外还要制定一

预算工作进行监督管理。对预算的监督管理主要包括两方面,资金使用过程及资对 金的适应效益进行监督。我国

行政单位除

【】晓红,韶禄,宣瑜,面预算管理 1陈邹刘全理论与实务,一版,沙:南人民出第长湖 版社,0 2 2o

了制定相应的内部制约监督机制外,应还 该对资金使用的各个环节进行全方位、 多角度的监督,保资金安全、理、效使确合有用。而对资金使用效益,政单位应建立行

[】政部重点会计科研课题,算管理与 2财预 绩效评估案例,题主持人:飞,国课潘中 财政经济出版社,0 2 20

系列具体明确、确实可行的预算考核指标,并让全体员工了解并熟悉该预算考核指标,期进行预算指标的考核。将预定

[]立新、海东,代企业全面预算管 3侯曹现

算执行考核作为行政单位预算考核的主 要内容。同时将预算考核指标与经济责任人的经济责任及激励机制联系起来, 作为经济责任人的经济责任考核重要内

合理的考核评价机制,对预算资金的全过程进行综合考核评审,对项目资金使用效益进行考核,范行政单位的资金游离干防 预算管理体系之外。 五、语结

理实务与案例,京:业管理出版社,北企 2o 0 7年 3月

【】应敏、晓文,行全面预算管理体 4余罗推 系,建制胜财务战略平台,务与会构财 计,0 7, .9 2 2 0 3 1— 1

容和职工奖惩的评定依据,充分发挥员 工的积极性与创造性,促进预算管理水平及效益的不断提高,争取实现个人与 单位集体利益的双赢。

随着行政事业单位经费体制改革的 不断深化,行政单位对财务管理的要求不 断提高。为了更好地实现行政职能,高提

(者单位:兴港区开发建设管理作嘉委员会 )

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