本次美国次贷危机愈演愈烈,已造成全面型的金融危机,导致全球金融市场动荡,但这次危机为我国金融业带来了诸多启示。分析了次贷危机产生的原因,并从次贷危机中吸取经验与教训,从金融创新、金融监管和风险防范几个方面提出建议,以期让我国金融稳定健康地持续发展。
N o. 2 7, 009
现代商贸工业 Mo e uie rd n ut dr B s s T aeId s y n ns r
20 0 9年第 7期
论美国次贷危机对我国金融业的启示 何金丽 (津渤海职业技术学院,津 30 5)天天 0 1 0摘要:次美国次贷危机愈演愈烈,本已造成全面型的金融危机,致全球金融市场动荡,这次危机为我国金融业带导但
来了诸多启示。分析了次贷危机产生的原因,从次贷危机中吸取经验与教训,金融创新、融监管和风险防范几个方并从金面提出建议,期让我国金融稳定健康地持续发展。以 关键词:贷危机;因;融创新 I融监管;险防范次原金金风
中图分类号: 8 1 5 F 3.9
文献标识码: A
文章编号:6 23 9 ( 0 9 0—120 1 7— 18 2 0 ) 70 6—1将风险在更广大的群体中进行分散,低了单个金融机构降
1次贷危机产生的原因
次贷也称次级按揭贷款,向曾经有违约记录的人士的风险水平。但是金融创新背后所隐藏的各种风险也是不是创 或“三无”即无工作、固定收入和无资产人员提供的住房容忽视的。一方面,新产品的复杂性很可能掩盖产品自无导致风险的不断积累。另一方面,资产证券化将按揭贷款。次级按揭贷款发展于本世纪初,安然事件之身的风险,在一后,了激经济复苏,复公众对市场的信心,联储采取各类金融机构以流动性为基础联系在一起,旦某一个环为恢美就将了连续的减息政策,利率政策使即便定价较高的次级按节出现问题,会引起连锁反应,基础资产市场的信用风低从贷投揭贷款成本也相当低,批信用级别不高的购房者利用次险扩散到衍生产品市场,而影响到借款人、款机构、大 级按揭贷款购买住房。贷款机构发放的按揭贷款,括这资者和监管部门等相关机构。包对于我国的金融创新,当针对目前的经济形势,分应充些次级按揭贷款,不必持有到期就可以出售给一些机构进行资产证券化,包成不同等级的按揭抵押证券出售给特了解我国金融市场的特征
和投资者的收入水平和承受风险打以务实的态度进行金融创新。 殊投资人。银行采用证券化模式不仅可以分散信用风险,的能力, 而且员工能够通过手续费等收入的增加兑现高额报酬。衍 2 2政府应当加强金融监管 . ()强对金融创新产品的监管。 1加 生产品的定价已经实质性脱离了原有按揭产品的风险,而仅取决于投资银行、用评级机构评定的等级。信 次贷危机是金融衍生工具的过度发展带来的风险,充而权威评级机构对次贷证券的评级并没有体现其真正分的暴露出由于监管不到位导致金融市场动荡,此,有因只使之跟上金融创新的步伐,能保证金才的内在风险。房贷衍生证券在经过贷款分解和重新打包加强金融监管力度,
后,复杂程度大大的提高,级机构对其正确评级的难度较融业的稳定发展。这就要求我国的监管部门对于金融衍生评大。而评级机构的客户希望获得尽量高的评级,为商业品的监管,作不仅要在审批时认真审查,而且要一直密切关注机构的评级机构,了追求利润最大化,保险公司进行担其发展过程,发展过程中给予必要的监管和指导。银行 为在在保的环境下,常愿意给出此类证券较高的评级。投资者业金融监管机构应合理评估创新产品风险,强创新业务通加
由于对于此类衍生证券的本来面目无从知晓,且信赖评合规审查,并坚决杜绝“脑门”“时髦”完全模仿”的拍、赶或“式级机构的评级结果,而使得次贷证券受到众多投资者的金融创新,且要实行事前沟通、中审核到事后监督的业从并事青睐,这也就注定了市场环境变化情况下的损失是不可避务创新全流程持续跟踪监管。 免的。 () 2加强对金融产品信息披露和评级机构的监管。 美国房地产市场的泡沫破灭也是次贷危机长生的重要此次次债危机的一个很重要的原因就是信息不透明, 原因。随着 2 0年房价升值速度放缓, 06次级借款人利用房信息不对称。金融机构设计了按揭贷款,后把它包装成然屋升值再贷款的资金链条出现问题,些次级按揭贷款开按揭证券,后又
再次包装或多次包装成各种金融产品。一之 始迅速恶化,房者只好卖掉房屋偿还贷款。随着利率水在这个过程中,资者对所投资的资产池中的原始资产信购投 平出现逆转,多处于还款中后期的次级借款人无法承受用情况毫不知情,仅是依靠评级机构的评级报告来进行许而利率大幅提高后的偿还义务,能选择违约,良贷款迅速投资决策。这种信息不对称使许多投资者失去了及时处置只不积累,从而引发了一系列的连锁反应,而次贷危机爆发或采取措施规避风险的时机。所以一定要加强对信息披露从了。 及评级机构的监管。对于一项新的金融产品,融监管机金
2次贷危机对我国金融业的启示 2 1金融创新应当从中国实际出发 .
构有责任要求有关金融机构必须要将其具体情况向客户介绍清楚,能欺瞒客户,不能在客户不了解产品条款的情不更
从次贷危机中,我们清楚的认识到,通过房屋抵押贷款况下劝说其签定金融产品协议。而且对于评级机构的评级证券化的方式,实在很大程度上解决银行的资金流动性标准参数要适当的增加,确使其通过大量外部信息进行分析, 问题和信贷违约问题,可以给投资者带来更高回报的同时,同时,级机构还应当凭借自身的专业知识和丰富的市场 评 作者简介:何金丽 (9 0,,天津人, 1 8一)女经济学学士,津渤海职业技术学院助教,究方向为金融学教育。天研 ~
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