迎战同业存单

迎战同业存单

作者：马永波

来源：《中国农村金融》2014年第08期

同业存单业务有利于拓展商业银行的融资渠道，同时也对其负债成本、资金运用以及风险管理带来重要影响。商业银行应主动调整负债战略，加强流动性风险管理和利率风险管理 2013年12月9日，央行颁布实施《同业存单管理暂行办法》。12月12日，国开行及四大行首批发行了190亿元同业存单，标志着该业务自1997年暂停之后再度重启。同业存单业务有利于拓展商业银行的融资渠道，同时也对其负债成本、资金运用以及风险管理带来重要影响，商业银行应积极应对。

存款利率市场化的前奏

同业存单业务开闸，是存款利率市场化的前奏。2013年，央行加快推进了利率市场化改革，7月份取消了除商业性个人住房贷款以外的贷款利率下限，放开了对票据贴现利率和农村信用社贷款利率上限的管制；10月份推出了贷款基础利率（LPR）的集中报价和发布机制，贷款基础利率作为市场利率定价自律机制的重要组成部分，保证贷款利率放开后信贷市场的平稳运行。至此，贷款利率的市场化已经基本完成。

下一步改革就是完善存款利率市场化的基础条件，有序推进存款利率市场化。根据国际经验，大额存单是各国存款利率完全放开之前的“最后一跃”。而同业存单是大额存单的主要形式，其发行机制灵活，通过金融机构间集中、连续的市场交易，可以更有效地发现同业资金的真实价格，推进主动负债的利率市场化。同业存单的推出，可为下一阶段推出面向个人和企业的大额存单积累经验。

央行在2013年三季度货币政策执行报告中指出，部分机构在开展同业业务中存在操作不规范、信息不透明、期限错配较严重和规避监管等问题。近年来，商业银行尤其是股份制银行，在表内贷款规模受限的情况下，利用同业业务绕过监管，大肆扩张资产负债表规模，大量配置非标信贷资产，加大了期限错配问题和流动性风险，也令央行宏观调控的难度大大增加，一定程度上影响了金融监管的效果。央行表示，为防止商业银行过度加杠杆及同业业务潜藏风险，将进一步完善同业业务管理制度，将标准化、透明度作为规范和加强同业业务管理的抓手，加大监管力度，引导其在规范基础上稳健发展。因此，将交易对手相互询价成交的同业存放（网下交易），规范为必须在全国银行间市场电子化发行与交易的同业存单（网上交易），将能够有效解决信息不透明、标准不统一的问题，也有利于央行对该类业务的真实统计与有效监管。

2013年12月12日～13日，国开行、农行等10家银行通过全国银行间同业拆借中心发行平台各成功发行一只存单，期限为1～6月，总量为340亿元，虽然有一家银行采用招标发

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