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注册会计师讲义《财管》第五章资本成本03

第五章 资本成本(三)

第三节

注册会计师讲义《财管》第五章资本成本03

权益资本成本的估计

一、

注册会计师讲义《财管》第五章资本成本03

普通股资本成本的估计

【提示】

(1)普通股资本成本是指筹集普通股所需的成本,这里的筹资成本,是面向未来的,而不是过去的成本。

(2)未来普通股有两种方式:一种是增发新的普通股,另一种是留存收益转增普通股。

(一)资本资产定价模型

权益资本成本=无风险利率+风险溢价Ks=Rf+β×(Rm-Rf)式中:

Rf--无风险报酬率;β--该股票的贝塔系数;Rm--平均风险股票报酬率;(Rm-Rf)--权益市场风险溢价;β×(Rm-Rf)--该股票的风险溢价。教材【例5-3】市场无风险报酬率为10%,平均风险股票报酬率14%,某公司普通股β值为1.2。

Ks=10%+1.2×(14%-10%)=14.8%

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