券商集体看空 三季报业绩浪难成真

毕业论文心得日记—思想的火花

流水不腐，户枢不蠹。花落水流红，闲愁万种，无语怨东风。欲穷千里目，更上一层楼。君子之交淡如水，小人之交甘若醴。残雪暗随冰笋滴，新春偷向柳梢归。券商集体看空 三季报业绩浪难成真
来源 每日经济新闻
公告日期 2011-10-10
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　　三季报即将拉开帷幕，上市公司一年的辛苦经营成果如何已有雏形。虽然已经公布的业绩预告喜多忧少，但是许多券商分析师认为，今年的三季报却并非看上去那么美，各方期待的“强心针”效应或许并不那么容易成真。中信：净利润环比将降11%
　　对三季报最不乐观的或许是券商龙头中信证券(600030，收盘价11.25元)。这个曾荣获新财富第一的团队提出了“增长基础不实，仍有下行压力”的观点。
　　中信证券指出，如果从绝对数额来看，中报超出了此前的预期，企业现金流、应收应付情况较一季度也有所好转。但是，无论从业绩增速还是企业盈利能力、经营情况来看，中报的繁荣主要是由原材料及金融板块造成，制造业连续三个季度下滑。从盈利能力上看，除原材料及科技板块外，其他板块全部下降。
　　“总体来看，中期业绩显示出‘金融侵蚀工业，上游侵蚀下游’的特征”。与此同时，由于流动负债增加，杠杆率也有所提升，资产负债率达到58.8%的历史高位，企业运营的短期周转压力也在增加。
　　根据中信证券的判断，今年三季度是市场大幅向下修正盈利预测的时期，而固定资产投资下滑是业绩预测下调的导火索，三、四季度将出现淡季更淡、旺季不旺的情况。其中，三季度A股上市公司净利润环比下滑11%，同比增速回落至10%附近。(今年上半年和第二季度这一数字分别为23.8%及22.8%)。17行业被下调盈利预期
　　渤海证券同样对上市公司三季报报以悲观态度。9月30日，正当投资者沉浸在国庆长假的憧憬之时，渤海证券发布了一份关于三季报展望的研究报告。在这份长达20页的报告中，渤海证券忧心忡忡地表示：“三季报以及全年并不乐观”。
　　渤海证券表示，从半年报来看，仅就二季度而言，剔除金融石化的可比上市公司尽管营业收入增速出现下滑，但净利润增速并没有出现下降，这主要是费用水平的下降保证了净利率较好的缘故。但费用的压缩毕竟有其空间局限，因此一旦毛利率继续下行，净利率也难逃下行的结果。
　　此外，存货占比和应收账款占比的上升，以及资产负债率的上升都将给上市公司下半年的业绩蒙上一层阴影。“从宏观面来看，8月份的工业增加值同比增速13.5%，已经连续两个月出现下降。从量和价均呈回落的态势考虑，加之终端需求持续低迷，主要

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