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乾照光电（300102）
“无投资评级”
分
析
陈志坚 彭琦
(8627)65799506 chenzj@http://doc.xuehai.net (8621)68751090 pengqi@http://doc.xuehai.net
新股分析 研究报告
2010-7-27
执业证书编S0490208040136
联系
乾照光电：国内砷化镓LED芯片龙头上市
事件描述
厦门乾照光电股份有限公司将于2010年8月2日在深圳证券交易所创业板首次公开发行A股，基本情况如下：
乾照光电拟采用网下向询价对象配售与网上资金申购定价发行相结合的方式公开发行不超过2,950 万股人民币普通股（A 股），若以2,950万股计算，本次公开发行的股份占发行后总股本的25%。
我们预计公司未来三年EPS分别为：0.968元，1.398元，1.895元，综合考虑公司募投项目良好前景和行业发展趋势等因素，给予公司市盈率区间为40-45 倍，对应股价为38.72-43.56元，建议询价区间为34.8-41.3元
事件评论
公司概览和发行股本结构
公司前身为成立于2006年2月21日的厦门乾照光电有限公司，2009年3月31日以整体变更的方式发起设立为外商投资股份有限公司（外资比例低于25%）。 图 1：乾照光电发行前股权结构图
张银桥等９名自
然人
62.71%
邓电明
王维勇
22.632%
郑顺炎
7.544%
叶孙义
7.544%
100%
王向武
15.088%
37.29%
乾宇公司
4%
Ｓｅｑｕｏｉａ Ｃａｐｉｔａｌ Ｃｈｉｎａ ＩＩ Ｈｏｌｄｉｎｇｓ，ＳＲＬ红杉资本20.56%
厦门乾照光电股份有限公司
100%
扬州乾照光电股份有限公司
资料来源：招股说明书, 长江证券研究部
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