浅谈杜邦分析体系在上市公司的拓展

浅谈杜邦分析体系在上市公司的拓展

!陈素琴

#盐城工学院经济与管理学院%江苏盐城!!$""%+

!关键词"杜邦分析体系-上市公司-每股经济增加值!摘

要"传统杜邦分析体系没有充分考虑上市公司的资金增值能力%

没有充分考虑企业的现金流量和风险状况%如果以每股经济增加值作为核心指标逐层展开%同时引入总杠杆系数和每股现金流量指标%则更加有利于全面*准确地分析上市公司的综合财务状况’

!文献标识码"’

!文章编号"())"%))$!#&))$+)*+)!,*%)-产周转率和权益乘数三个二级指标%可以分别从获利能力*营运能力和偿债能力三方面分析企业权益净利率变动的原因’与其它分析方法相比%杜邦分析具有综合性*系统性和数据的易得性等特点’

#二+传统杜邦分析体系存在的不足

随着我国国有企业改革的不断深入%股份制企业不断增加%上市公司也不断增加%为提高上市公司业绩评价的科学性%笔者针对上市公司目前常用的财务综合分析方法)()杜邦分析法存在的不足%引入经济增加值的概念%并以每股经济增加值为基础逐层展开%对传统杜邦分析体系进行拓展%以适应上市公司的经营者*投资者及其他利益相关者了解企业综合财务状况的需要’

一*传统杜邦分析体系

#一+传统杜邦分析体系简介’杜邦分析是对企业财务状况进行综合分析的方法之一’它是由美国,,杜邦公司的皮埃尔杜邦和唐纳德布朗创造并首先使用的%因而被称为杜邦分析法’由图!可见%传统杜邦分析法是将权益净利率分解为销售净利率*资

!*没有体现上市公司的主要特征’上市公司的

主要特征不仅是将企业的股本划分为若干等额的股份%并主要以发行股票的形式取得主权资本%而且其股票可以在证券交易所挂牌交易’传统杜邦分析体系的主要指标中没有涉及股票的相关指标%无法对股票的收益状况进行分析%没有体现上市公司的主要特征’

&*没有充分考虑企业的资金增值能力’传统杜

邦分析体系只强调对获利能力*营运能力和偿债能

图!传统杜邦分析

!作者简介"陈素琴#!"#$%$%女%江苏大丰人%盐城工学院经济与管理学院副教授%主要研究方向&财务管理’

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