人民币升值对个人理财的影响

人民币升值又ｊ个人理财Ｂａ影响

■

冷亭慧西南财经大学法学院

文献标识：Ａ

文章编号：１００６．７８３３（２００８）０４－０３５－０１

抬高股价。因而，一旦人民币币值有所变动，Ｈ股必定先行，成为

人民币升值的风向标，然后再向内地股票市场进行传递。

所以，投资者应采取持股或短线参与的操作策略，不可盲目追捧，要着重关注人民币升值的受益行业板块，选择绩优个股。比如，一般出口类企业股票价格短期内会下跌，投资者应该减持此类公司的股票。

三、个人外汇投资

２００５年７月汇率改革以来，人民币兑美元汇率从１美元兑换８．２７元人民币上升到目前１美元兑换６．９８元人民币，这意味着持有外币特别是美元已成为次优选择，此外，由于大部分外汇理财产品都无法提前支取，持有者担心人民币仍然具有升值空间，继续持有将存在较大的机会成本。其中与人民币汇率相挂钩的外汇理财产品风险更大，人民币汇率微动将会带来差别很大的收益损失。因此，那些有一定外币需求和外币现金资产比较大的投资者纷纷结汇或持币观望，这造成了银行外汇理财产品市场的低迷。

所以，个人投资者应注意：第一，根据外汇持有目的的不同，选择投资方式和策略。如果具有境外消费、旅游、留学等需要而持有外币，可继续持有，不可盲目结汇，避免手续费损失。第二，合理分配币种。投资者应当适当调整手中外汇的分配比例，避免全部持有一种货币。可以考虑澳元，日元等因为人民币升值而可以向中国出口更多大宗物资而获益的货币。第三，面对银行推出的众多外汇理财产品，投资者应该多学习投资相关的专业知识，仔细辨别产品特征，冷静分析收益和风险，避免被“表面收益率”所迷惑。

四、对债券投资的影响

人民币升值，将使央行在一段时期内加息的可能性大幅降低。因此，债券市场上各种债券的价格都将出现不同程度的上涨。首先，人民币升值预期吸引外资流入人民币资产。债券类金融资产流动性好、安全性高，且其价格对市场消息和预期较为敏感。因此，人民币升值的预期将吸引投资者将外汇资产置换为人民币资产，待人民币升值后再将人民币资产换为外汇资产以获利。

其次，人民币升值有利于减缓国内通胀压力，降低债市升息预期。一方面，人民币升值可能抑制出口、鼓励进口，造成本国部分消费需求转向国外市场：同时，人民币升值后外国对华投资成本增加，国内海外投资成本降低，也会在一定程度上抑制本国的总投资。因此，人民币升值可能抑制总需求的扩张，有利于预防总需求推动的通胀。另一方面，人民币升值可能降低粮食和大宗工业原材料的进口价格，并对国内粮食和原材料价格产生影响，从而有利于抑制成本推动型的通胀。因此，人民币升值对国内物价上涨有一定抑制作用，有利于缓解市场对央行加息的预期，可能会促进固定利率债券走强。

债券市场的发展主要受到资金面和基本面的影响，随着人民币的升值，债券市场成为国内外资金关注的重点，加之目前股票和房地产投资风险较高等因素的影响，使得债券成为包括ＱＦＩＩ在内的境外机构的重要选择，从当前ＱＦＩＩ和外资银行大量购买国债可见～斑。这些因素将从资金面上影响债券市场，形成利好。作为个人投资者，应该谨慎观望选择盘整时待机进入。

只要做好了以上四方面的分析，个人投资者就不难获取利益。反之，盲从或瞎闯很难或得到预想的回报。

中图分类号：Ｆ８３２

酽’摘要对理财者而言，理财的核心是结合自身状况，澎

一足正常消费，并确保财产的保值与增值。选择不同的理财工具是实施个人理财的主要途径和手段。人民币升值正是通过对不问的理财工具：外汇理财产品，房地产投资，股票投资和债券投资产生影响，进而影响到个人理财。

＿

龇。．关键讽房地产，．股蔫质券ｒ。外缸：ｏ—理置ｌ：。；办“爝

自２００５年７月２１日央行宣布实行新的汇率制度至今，新的汇率形成机制己经逐步成型．人民币出现了较大幅度的升值，已经切实的影响到了证券、债券、房地产、外汇市场，进而给个人理财带来新的风险和机遇。

一、房地产投资

房地产除了满足居民家庭居住需求外还兼具保值增值的功效，人民币升值将促使房地产市场需求增加并刺激国内外资金投入我国的房地产市场。首先，人民币升值会促使多余的购买力大量进入房地产领域。直观地看，人民币汇率的上升必然意味着进口商品价格的下降，进而带动国内一般消费品价格走低，消费者主观上感到剩余财富的增加，就会倾向于将更多的资金投资于房地产、股票及艺术品市场等经济载体，从而推动房地产市场需求增加。

其次，人民币升值将导致国际资本大量涌入中国房地产市场追求高投资回报，刺激房地产市场需求增长。其投资行为能否获利取决于三点：第一，投资前后美元兑换成人民币的汇率差值：第二，我国房地产的价格走势，外资流入后以房地产的资产形式保有，可以先收人民币升值带来的人民币资产升值收益：第三，人民币升值后出售房地产类资产，变现受益兑换成外币时享受人民币强势货币的收益。尽管目前我国的资本项目还处于管制之下，但是国外投资机构往往利用外汇管理政策模糊、资本项目下的外汇管理与贸易项目下的外汇管理界定不清的“便利”，投资中国房地产。

第三，在人民币升值预期刺激下，国际资本在国内的购房投资将会挤出一部分国内需求。在我国许多大城市，房价收入比高得惊人，人民币如果不断升值，外资大量流入必将推动房地产市场价格上扬，国内居民的住房需求就会进一步被挤出。

所以，对于一般投资者，虽然房地产具有较高投资价值，但其在政策方面其走向相对比较模糊，再加上一般投资者的资产总额相对有限，应必须谨慎介入房市，密切关注投资资金流动的影响和政府相关调整政策的动向。

二、股票投资

人民币升值对Ａ股市场属于利好消息，它将带来资本市场效

应，使大量外来资金投入股票市场，起到活跃市场，增强市场信心

的作用，从中长期的技术面来看，这是一个极大的实质性利好。同时，通过带动直接投资直接进入各行业，形成资本投入、购并和重组的热潮，为上市公司注入资本的同时也提供了无穷的想象空间和题材，成为刺激Ａ股上涨的另一条途径。尤其是不断升值的预期对不断上扬的故事起到了推波助澜的作用。

另外，人民币升值的预期对Ｈ股的影响也非常明显。Ｈ股市以港币标价的人民币资产，人民币升值意味着Ｈ股升值，而人民币升值所带来的潜在收益将成为刺激行情上涨的重要力量。随着人民币升值预期的加强，大量海外热钱流入香港，带动本地资金进入股市，

圜

Ｂｕｓｉｎｅｓｓｃｈｉｎａ

（２００８年第４期）

３５

万方数据

第1页