人民币升值给中国带来什么

人民币汇率的各种分析相关文献。

人民币升值给中国带来什么

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刚刚过去的2006年，人民币汇率的走势一直受到全球汇市的高度关注。在人民币汇率受到全球汇市

高度关注的同时，我们也在思考：人民币升值对老百姓带来什么影响，对中国不同行业又意味着什么,未来的国际货币版图又会是什么样子？

人民币汇率逐步走高对老百姓带来的最直接影响可以从支出方和收入方两个角度来衡量。从支出角度来看，人民币汇率的上升会刺激中国的进口需求，扩大人民的消费支出。因为当消费者购买国外进口消费品的时候，这些消费品的定价是在国外以外币的形式完成的，并最终在国内以人民币的形式体现出来。在国外消费品生产成本和关税水平给定的前提下，汇率的波动会直接影响到消费品的人民币价格。而从收入角度来看，其对中国居民收入的影响则通过不同行业的收入影响而决定。

人民币汇率逐步走高对中国纺织、农产品、汽车、石化等众多行业都会带来影响。中国纺织行业全国平均利润率很低，基本保持在3%—5%左右。人民币的升值会使纺织出口企业面临两难困境：保持出口价格不变，则人民币升值3%—5%的时候就会使企业濒临亏损的境遇；提高出口产品价格，则会直接导致国外对中国产品的需求降低，其结果仍将是使企业净利润降低，在其他国家的产品和中国的产品是完全可替代产品的情况下，提价将会导致中国企业失去所有市场份额。

与纺织出口产品一样，中国农产品业面临着同样的境遇。中国出口的农产品主要为初级、低附加值产品，这些产品虽然出口数额巨大，但是最终形成的收入和利润却很低。人民币汇率的迅速大幅上升将会直接影响这些产品的国际需求，降低这些企业的利润率。这些行业多数为劳动密集型行业，全行业利润率的下降和收入的减少又会直接影响行业的生存甚至社会的稳定。

对于处于“净进口”状况的钢铁行业而言，人民币升值的宏观经济背景却将会是一个好消息。中国众多钢铁企业均对进口铁矿石有较高的依赖性，人民币升值可能使进口原材料的价格下降，降低了钢铁产品的生产成本，提高了中国钢铁行业的整体竞争优势。

而影响到资本市场企业股票价格的作用。

文／李少君

人民币汇率波幅加大和上升趋势对中国资本市场也将有重要影响。汇率波动对上市公司收益产生影响，进

从短期来看，国际游资通过各种渠道进入中国资产市场，包括房地产市场、股票市场等，获得汇率收益。但是由于中国对国际资本流入的限制和对不动产交易的征税使得国际游资通过房地产市场交易获得汇率变动收益的投机策略归于实效。如果这些国际游资能够进入中国股票市场，则会通过资金供给增加的方式促进股票价格上升。从中长期来看，由于汇率变动会通过中国参与国际贸易企业的外汇敞口影响企业的经营效益，而由于汇率变动并不是可以准确预期的，汇率的冲击对于股价的影响应当是显著的。

从宏观国民经济结构角度来看，人民币汇率波动的加大和人民币的升值从长期来看将有利于中国经济结构的调整和优化。中国出口产品和进口产品结构严重不匹配，出口产品居于前列的纺织品、农产品和机电产品大多数产品附加值较低质量也有待提高，人民币汇率升值会降低这些行业的价格优势；中国进口的众多高附加值的产品则由于国外企业具有绝对优势，使中国对这些高附加值产品的进口替代成为多年来一直遵循的方式。短期来看纺织品、农产品等劳动密集型的行业有利于中国发挥劳动力成本低的优势，解决大量劳动力就业的问题，但是从长期来看这些行业的畸形发展并不利于中国提高综合国力，也不利于中国经济结构的优化。人民币汇率上升在客观上可以从长期促进中国通过大力发展高附加值的行业，优化中国经济结构。

人民币汇率的坚挺地位和稳步上升对于人民币在国际货币体系中的地位也将产生重要影响。人民币汇率在中国经济高速发展、中国外汇储备规模不断增加的背景下，其将逐步在亚洲货币体系中扮演核心货币之一的角色，人民币国际影响的不断增强也将不断增加人民币在国际货币体系中的影响。我们有理由预见，将来的国际货币体系版图中人民币将扮演重要的角色。

（作者为中国人民大学经济学院博士）

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