财务危机预警在我国上市公司的实证研究

财务风险实证检验

《数量经济技术经济研究》

年第期

财务危机预警在我国上市公司的实证研究 赵健梅 内容提要

王春莉 ,

本文以我国上市公司为研究对象 。

将沪深两个证券交易所上市的

公司界 ,

定为发生财务危机的公司

选取了

家 。

公司和非 实证研究

公司共

家会司为样本

对我国

上市公司财务危机预警问题进行了实证研究

关键词

财务危机预警

上市公司 ,

上市公司是证券市场的基石

其经营业绩和财务状况好坏将直接影响证券市场的建设和 ,

发展

。

被迫戴上 ,

、

帽子的上市公司 。

不仅给投资者带来巨大的损失 ,

,

同时 ,

,

也给公司

以后生产经营带来巨大压力

但事实上 。

,

企业陷人财务危机是一个渐进过程

企业的财务危

机不但具有先兆资损失 同时 ,

而且是可预测的

建立一套有效的财务危机预警模型 ,

获得这些财务状况

出现严重恶化的上市公司的预警信号

能使借贷者避免贷款的高风险 ,

投资者避免或减少投 。

审计师避免因未能对企业恶化的财务状况发表正确的审计意见而导致的法律诉讼 改善公司的经营状况及财务状况 。

公司的经营者也可以根据这些信号及早采取相应的措施

这套系统对国家证券监管部门监控上市公司质量和减少证券市场风险也有着重要的现 。

实意义

为此

,

笔者就此问题对我国上市公司做一实证分析 一 、

样本的选取 公司界定为处于财 “”“”“

本文的研究对象是上市公司

,

为研究方便将沪深两地证券市场的 。

务危机中的公司时 ,

。

我国自 “”

年沪深证券交易所正式启用了当上市公司出现异常状况 “””“”

对上市公司进行特别处理的条款 ”。“

这里所指的异常状况包括财务状况异常和其

他状况异常

前者指连续两年亏损或每股净资产低于股票面值 , 。

后者主要指自然灾 ,

害

、

重大事故等导致的公司生产经营活动基本终止

公司涉及可能赔偿金额超过本公司净资 而财务状况异常 “ 。

产的诉讼等情况

由于后者具有偶然性

,

很难从财务角度进行有效判断 ,

“

”

情况的界定符合我们一般认为企业财务状况不正常的判断

因此

,

本文只讨论财务状况异 虽然

常的情况

”

,

选定的研究对象为因财务状况异常而被特别处理的上市公司 ,

公司也 公司的

是财务状况严重恶化的公司

但是

,

现在的情况是公司先戴上 ,

的帽子 所以 ,

,

如果经营及财务

状况在限期内没有改变或进一步恶化情况 。

才会带上

的帽子

,

本文只研究家其余

这样的界定是符合我国国情的 ,

。

本文选择样本时与之相对应的 研究样本 。

从公司

年公司中 ,

、

年被宣布特别处理的公司中选取了

公司及 家是在

家非 家

与 ,

公司同行业家是在

、

资产总额大体相等

共 ,

家公司作为

在这

有

年被宣布特别处理的

年被宣布特别处理的 一

研究所选取的财务数据是这些公司被宣布特别处理前三年的财

一

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